當(dāng)前國(guó)內(nèi)新棉采收進(jìn)入高發(fā)期，北疆采收進(jìn)度近8成，南疆約3成，供應(yīng)端壓力逐步加大；下游紡織企業(yè)補(bǔ)貨積極性不高，市場(chǎng)購(gòu)銷不及預(yù)期。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，截至10月20日3128B級(jí)皮棉現(xiàn)貨價(jià)格在14689元/噸，周跌幅為0.79%。

成本端：當(dāng)前新棉收購(gòu)市場(chǎng)呈現(xiàn)小幅回暖態(tài)勢(shì)。新疆地區(qū)得益于晴朗天氣，籽棉水分含量進(jìn)一步降低，這一有利條件顯著提振了加工企業(yè)的收購(gòu)積極性。今年新疆新棉采摘交售進(jìn)度均快于去年。截至10月15日，全疆棉花采摘進(jìn)度57.5%、交售進(jìn)度40.1%，分別同比快5.6個(gè)、11.9個(gè)百分點(diǎn)。

全疆機(jī)采棉收購(gòu)價(jià)略有分化，南疆阿克蘇、巴州區(qū)域機(jī)采棉收購(gòu)價(jià)明顯高于北疆，上周收購(gòu)價(jià)集中在6.2-6.3元/公斤左右，北疆機(jī)采棉收購(gòu)價(jià)集中在6.0-6.1元/公斤左右。手摘棉收購(gòu)價(jià)延續(xù)下跌走勢(shì)，集中在6.8-7.1元/公斤。

供應(yīng)端：據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2025年9月我國(guó)棉花進(jìn)口量10萬(wàn)噸，環(huán)比(7萬(wàn)噸)增加3萬(wàn)噸，增幅42.9%；同比(12萬(wàn)噸)減少2萬(wàn)噸，減幅18.7%。2025年1-9月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉花68萬(wàn)噸，同比減少69.8%。本年度棉花進(jìn)口量顯著下滑，有利于國(guó)內(nèi)棉花消耗。

國(guó)際方面：ICE期棉方面，因美國(guó)總統(tǒng)特朗普推文再度威脅加征關(guān)稅，外圍金融、能源、谷物市場(chǎng)普遍下跌，拖累棉價(jià)下行，并觸及半年內(nèi)新低。USDA月報(bào)與美棉出口等關(guān)鍵數(shù)據(jù)持續(xù)缺席，市場(chǎng)不確定性增強(qiáng)。不過(guò)棉價(jià)在觸及低點(diǎn)后，引發(fā)更多投機(jī)空頭回補(bǔ)和抄底買盤，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易局勢(shì)緩解仍抱有期待，ICE棉花期貨回升。ICE期棉主力合約周均結(jié)算價(jià)65.35美分/磅，較上周上漲0.79美分/磅，漲幅1.2%。

需求方面：棉紡市場(chǎng)整體偏弱運(yùn)行，節(jié)后市場(chǎng)成交氣氛平淡。紡織企業(yè)旺季不旺，成品走貨略一般，棉花企業(yè)銷售積極性較好，當(dāng)前紡織行業(yè)隨著皮棉原料持續(xù)下跌，紡織企業(yè)對(duì)棉花原料逢低適量采購(gòu)。截至10月16日，主流地區(qū)紡企開(kāi)機(jī)負(fù)荷在65.6%，較上周上調(diào)0.20%。下游織企備貨積極性不高，采購(gòu)以小單剛需為主。

后市預(yù)測(cè)：綜合來(lái)看，盡管籽棉收購(gòu)價(jià)格略有提升，提振市場(chǎng)行情，但目前疆內(nèi)新棉采收進(jìn)度加快，且新棉采收交售速度快于去年，后續(xù)供應(yīng)壓力將逐步釋放，同時(shí)需求端金九銀十即將結(jié)束，下游略有走弱跡象，對(duì)新棉承接能力有限。預(yù)計(jì)棉價(jià)短期仍維持區(qū)間震蕩，后續(xù)需關(guān)注后期關(guān)稅談判走向以及產(chǎn)量等不確定性逐步落地帶來(lái)的驅(qū)動(dòng)影響。